www.yejilu. 123.cn

按照这样的标准去筛选所有行业有息负债比上全部投入标准，我们发现需要紧密关注的行业有：50%以上的房地产，30%—50%之间的有包括钢铁、公共事业、交通运输、有色、煤炭、包括建筑。主要是集中在这些重资产、高资产覆盖率的行业里面，尤其是在未来一段时间内，其盈利可能要走下坡路，风险更容易爆发出来。而中下游的消费、TMT行业风险较小，比例小于20%。

展望后市，不少受访的业内人士认为，未来期指持仓量还会大幅上升，主要原因在于A股国际化及机构化进程不断推进。姚永源预计，股指期货“松闸”后将走向常态化，主要原因在于目前使用股指期货作为避险工具的策略模型相比期权更为成熟，随着以机构为主的长期资金持续入市，未来A股的投资者结构中，机构投资者的占比将大幅上升，其对股指期货的风险管理需求越来越大。

恒天财富执行总裁、研究院院长闻群是安志经纬魔方FOF1号的投顾负责人。从2019年1月开始，她领导恒天财富研究院构建量化多策略组合，即先确定适合的私募策略，如股票多头、股票中性、商品主观、非标、现金，再从该策略类型中挑选最佳的私募产品，形成一个资产配置组合。“通过灵活配置相关性低的多资产、多策略、多产品，能够有效降低单一资产的波动率。”闻群说。

3、对于A股市场，中长期进入要筛选标的，规避债务风险的分化阶段。这之中重点关注一些指标，最重要的是有息负债比全部资本投入，用来监测公司的资本结构，来判断它发生债务风险、发生资金风险的这样一个核心的指标。全部投入资本就是有息负债加上权益资本，所以分子是有息负债，分母是有息负债+权益资本。这个比例大于50%，意味着有息负债大于权益资本，债权人风险就比较大。比如盾安集团的违约，其有息负债比上全部资本投入达到70%。全部A股2015—2017年，有息负债比全部投入资本的中位数水平大概是20%左右，整体上属于比较健康的水平。因此，对超过30%、甚至超过50%的行业都要谨慎和关注，而对于盾安这种超过70%的公司要尽量避开。因为发生债券违约、发生流动性风险的可能性较大。

责任编辑：刘万里 SF014新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！千万级的出货量在2017年还能实现同比300%的增长。没错，这就是今天智能音箱的现状。

另外，2016年至2018年，公司研发费用占营收比例分别为29.45%、28.56%和24.33%，明显高于行业平均水平，三年公司研发人员占同期员工总数的比例分别为20.33%、20.79%和20.77%。经过多年的研发，安翰科技开发了精准磁控、专用芯片等系列核心技术，打造“磁控胶囊胃镜系统”机器人，成为全球首家获得CFDA核发的“磁控胶囊胃镜系统”注册证的公司。